我请您喝茶。」
陈先生点点头，心里却莫名有些空。他不知道的是，他刚刚签下的迷你债券，本质上是一种复杂衍生品：雷曼发行债券，用募集的资金去买高风险CDO，也就是担保债务凭证，然後用CDO的收益支付债券利息。如果CDO违约，债券价值归零。
而保本条款，有一个小小的前提：必须雷曼不破产。如果雷曼破产，债券持有者确实有权获得偿付，但破产公司哪来的钱偿付？
但这些细节，李先生没有解释。即使解释了，陈先生也听不懂。
金融世界的残酷之一，就是用复杂的合同，把风险转移给最看不懂合同的人。
晚上八点，帕罗奥图陆宅。
晚餐桌上，陆辰向父母汇报了今天的观察。
「期权市场异常，SEC可能已经开始关注。」他切着牛排说，「所以我暂停了所有新开仓。现在持仓已经足够，接下来就是等待。」
「等待什麽？」陈美玲问。
「等待雷曼的问题自己暴露。」陆辰说，「商业地产数据在下周公布，预计会很难看。然後六月发布第二季度财报，可能就要开始暴雷了。」
陆文涛想起德里克今天的表情。那个一向自信的同事，今天在茶水间一言不发，只是盯着手机屏幕。
「小辰，」他犹豫了一下，「如果你的判断是对的.....像德里克那样的人，会亏多少？」
陆辰想了想：「看他的仓位。如果他用的是闲钱，最多亏光本金。但如果他用了杠杆，或者借了钱，可能会负债。最坏的情况....破产。」
餐桌安静下来。
「我们要劝他割肉吗？」陈美玲轻声问。
「现在不能。」陆辰说，「现在去劝他卖出，他会恨我们。必须等他自己意识到错了，等亏到痛了，才会听劝。」
他顿了顿：「而且，我们有更大的问题要面对。SEC如果调查，首先会查大额期权交易。我的仓位虽然分散，但如果他们深挖，会发现4900万份期权都指向同一个受益人。」
「那怎麽办？」陆文涛紧张起来。
「律师已经准备好了。」陆辰平静地说，「所有操作都有完整记录，证明决策基於公开信息。而且我们提前建立了信托防火墙，即使最坏情况，也不会影响家庭生活。」
他说得很轻松，但心里清楚：与监管机构的对抗，比与市场的对抗更复杂。市场只看对错，监管还要看政治，看舆论，看影响。
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