周三上午，陈默收到了芯图科技发来的补充资料。比李岚要求的清单略少，但核心数据基本齐备：包括去年和今年上半年未经审计的简化利润表、现金流量表概要；主要产品线（目前仅两条）的详细技术白皮书和测试报告摘要；现有客户列表（已匿名处理，仅留行业和采购额区间）；研发团队名单（含学历背景和工作年限）；以及一份他们与XX科技签署的合作备忘录的“非涉密版摘要”。
陈默先将所有文件分类归档，建立项目文件夹。然后，他按照李岚的要求，开始对这些数据进行初步的整理、清洗和基础分析。这是他在德汇的日常工作，流程已相当熟悉，但每一次面对新的行业和公司，都是一次新的学习。
他首先处理财务数据。芯图科技的财务情况简单到近乎苍白。营收主要来自两条产品线，其中一条占据了85%以上的份额。毛利率尚可，超过50%，但扣除高昂的研发费用（占营收35%）和必须的销售管理费用后，净利润微薄，现金流持续为负。公司账上现金及等价物据附注披露，仅够维持约六个月运营。资金需求紧迫，情况与客户在会议中描述的完全一致。
他快速计算了几个关键财务比率：营收增长率（低）、研发投入强度（极高）、资产周转率（低）、资产负债率（健康，因为没什么债务）。这是一家典型的、处于“死亡之谷”中的技术驱动型初创公司：有技术亮点，但未实现规模化销售，自身造血能力严重不足，极度依赖外部输血。
他将这些财务数据制成简洁的图表，并附上简要评论，准备放入商业计划书的财务章节。他的评论客观，指出优势（技术带来高毛利），也明确风险（现金流断裂风险高，对融资极度依赖）。
接下来，他分析客户数据。匿名后的列表显示，芯图科技目前有约十五家客户，其中十家是年采购额不足五十万的小型设备厂，四家采购额在一百万到三百万之间，只有一家采购额超过五百万，是华东地区一家中等规模的工业自动化集成商。复购率数据不完整，但从有限的记录看，只有那家大客户和两家小客户有二次采购记录。
他将客户按采购额和行业分类，用气泡图展示。图表清晰地显示出客户集中度高、订单规模小且不稳定的现状。在备注中，他写道：“现有客户基础薄弱，难以支撑近期增长和现金流需求。开拓标杆性大客户或获得产业资本订单至关重要。”
然后，他打开那份“合作备忘录摘要”。摘要只有一页，措辞严谨官方。主要内容包括：双方同意在“
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